Как известно, в настоящее время происходит резкое замедление темпов развития китайской экономики. Наиболее четко это отражается на Макао, мировой столице гемблинга.
Эксперты Credit Suisse предоставили аналитические данные, результаты и прогнозы развития административного района, основанные на данных компаний, базирующихся в китайском Вегасе.
Содержание:
Отрицательная тенденция
Wynn Resorts опубликовала результаты и прогнозы на 2018 год. В третьем квартале они выглядели сдержанно – прибыль Макао увеличилась на $200 млн в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года. Прогноз на четвертый квартал менее утешительный. По предварительным данным, прибыль за последнюю четверть года на 20% меньше, чем предполагали на Wall Street.
Как сообщает аналитик Кэмерон МакНайт из Credit Suisse, из этого следует, что в последние два месяца 2018 года рынок азартных игр Макао будет работать в минус.
«В Wynn отметили, что Золотая неделя принесла хорошие плоды в октябре, однако по её окончании ситуация резко ухудшилась и с тех пор остается нестабильной, – написал МакНайт. – Далее в компании отметили, что не верят в уменьшение своей доли рынка – это означает, что либо ее руководство чрезмерно консервативно, либо сам рынок захлестнула отрицательная тенденция в ноябре и декабре».
После оглашения деталей финансового отчета стоимость акций Wynn Resorts упала на 12%.
Львиная доля прибыли Wynn поступает из двух казино в Макао. Таким образом, из всех американских казино-операторов на полосе гостиничных казино Cotai Strip именно Wynn Resorts наиболее подвержен волатильности рынка.
Ситуация складывается неблагоприятно не только для Wynn Resorts, но может означать кризисные времена для мировой индустрии гемблинга в целом. Замедление такого масштаба, как прогнозируют для Wynn Resorts, это возвращение к мрачным временам для казино-индустрии, когда спад в китайской экономике и новое правительство способствовали снижению казино-прибыли на 50%. Подобное было отмечено в 2014-м и 2015-м.
Cotai Strip
Некоторые эксперты Wall Street, в частности Carlo Santarelli из Deutsche Bank, считают, что компания выбрала излишне консервативный курс.
Однако макроданные на стороне Wynn Resorts. МакНайт отметил, что прибыль от гейминга демонстрирует тенденцию к замедлению кредитных циклов на континентальной территории на протяжении уже 15 месяцев. И, насколько известно, около года назад правительство Китая начало ограничивать поток кредитов через свою экономику.
Figure 5: Credit Indicator II: Leads Macau by 15 Months – Диаграмма 5. II кредитный показатель: опережает Макао на 15 месяцев.
China Credit Indicator II vs. Macau Gaming Revenues (15M lag) (monthly, y/y) – II кредитный показатель Китая vs. игорная прибыль Макао (отставание на 15 месяцев) (ежемесячно, г/г).
China Credit Indicator II – II кредитный показатель Китая.
Macau Revenues with 15 month lag – Прибыль Макао с отставанием на 15 месяцев.
Latest credit data – Последние кредитные данные.
Рынок недвижимости
МакНайт утверждает, что прибыль Макао от гемблинга отстает от цен на недвижимость Китая на 8 месяцев.
Figure 11: China House Prices Could Suggest Decelerating Growth – Диаграмма 11. Цены на недвижимость в Китае могут указывать на замедление роста.
China House Prices vs. Macau Gaming Revenues (8M lag) (monthly, y/y) – Цены на недвижимость в Китае vs. игорная прибыль Макао (отставание на 15 месяцев) (ежемесячно, г/г).
China House Prices – Цены на недвижимость в Китае
Macau Gaming Revenues – Игорная прибыль Макао
Potential deceleration in Macau gaming revenue over the next 8+ months – Потенциальное снижение прибыли Макао от гемблинга в течение следующих 8 месяцев и больше.
На рынке недвижимости Китая отмечают крайне тревожное положение дел. Ранее в S & P предупреждали, что более слабым застройщикам Китая грозит дефолт. Продажи недвижимости в сентябре упали на 3,6%, а по данным последнего исследования, 22% всех домов в Китае остаются незаселёнными.
По этому поводу экономист Societe General Уэй Яо заявила, что инвестиции в недвижимость Китая – что составляет половину инвестиций в государстве – остаются на довольно стабильном уровне. Но, по ее мнению, долго это не продлится.
«Инвестиции в недвижимость и развитие строительства остаются на удивление устойчивыми в свете наблюдающегося снижения уровня продаж жилья. Рост инвестиций усилился с 13,8% во втором квартале до 14,5% в третьем квартале. Незначительный спад по сравнению с августом (9,3%) был зафиксирован в сентябре и составил 8,9%».
Интересно
Для сравнения, продажи жилья сократились на 3,6% в сентябре, что является снижением квартального уровня с 3,1 до 2%. Однако спрос определяет предложение, а не наоборот. Как результат – уверенная тенденция жилищного строительства не может быть устойчивой.
Новые кредитные данные по Китаю будут получены в скором времени. Возможно, директивные органы примут решение облегчить условия ввиду экономического спада и потенциальной торговой войны с Соединенными Штатами.
Так или иначе, Макао придется усердно трудиться как минимум в ближайшие несколько месяцев. Главный вопрос заключается не в том, будет ли это выполнимо, а в том, насколько долго это продлится.
Напомним, что в рамках выставки Macau Gaming Show (MGS), которая продолжалась с 13 по 15 ноября, была представлена инновационная продукция от Spintec, созданная для покорения азиатских рынков.
Источник:
